Chờ chứng khoán hồi phục

Sau một năm không mấy lạc quan, giới đầu tư đang mong chờ vào sự khởi sắc trở lại của thị trường chứng khoán trong năm mới.

Đóng cửa phiên cuối năm 2012, chỉ số HNX-Index đạt 57,09 điểm, giảm 3% so với đầu năm 2012; trong khi VN-Index đóng cửa ở mức 413,7 điểm, tăng 17,6% so với đầu năm.

Sóng tăng còn kéo dài

Thị trường chứng khoán (TTCK) bắt đầu tăng từ đầu tháng 12 vừa qua và giá trị giao dịch cũng tăng trở lại. Ông Võ Hữu Tuấn - Giám đốc Công ty chứng khoán (CTCK) Bảo Việt TP.HCM - phân tích các chỉ số kinh tế vĩ mô như lạm phát, tăng trưởng GDP của năm 2012 và mục tiêu cho năm mới đều đã được công bố với xu hướng cải thiện tốt. Một điều quan trọng khác là Chính phủ đã đưa ra kế hoạch tăng trưởng tín dụng 12% cho cả năm 2013. Điều này cho thấy vốn sẽ chảy vào nền kinh tế nói chung và TTCK nói riêng. Đồng thời việc thị trường liên tục tăng trong tháng qua khiến nhiều nhà đầu tư quan tâm trở lại TTCK. Bên cạnh đó, hàng hóa năm mới sẽ phong phú hơn khi mô hình quỹ mở, quỹ ETF, quỹ bảo hiểm… bắt đầu được cấp phép và hoạt động. Tất cả những điều đó là cơ sở để lạc quan.

Đồng quan điểm trên, ông Phan Dũng Khánh - Trưởng phòng Phân tích CTCK Maybank Kim Eng VN - nhận định thông điệp phát ra từ Chính phủ sẽ ổn định và cũng kích thích kinh tế phát triển vào năm mới cũng như nhiều giải pháp phá băng thị trường bất động sản, nhà đầu tư có nhiều niềm tin vào thị trường hơn. Vì vậy, sóng tăng của TTCK hiện sẽ còn tiếp tục kéo dài đến sát Tết âm lịch. Còn với góc nhìn của chuyên gia kinh tế Đinh Thế Hiển, mức tăng gần 18% của VN-Index trong năm qua chứng tỏ TTCK vẫn là một kênh đầu tư có lợi nhuận nhất cho những ai dám chấp nhận rủi ro cao. Những ngày qua, TTCK đã có diễn biến tích cực trước các thông tin kinh tế vĩ mô. Đồng thời lãi suất ngân hàng đã giảm mạnh và cũng là cơ hội để kéo giảm lãi suất cho vay khiến doanh nghiệp bớt khó khăn hơn. Ông Đinh Thế Hiển nhận định cổ phiếu của nhóm ngành bất động sản và xây dựng sẽ có sự hồi phục nhất định khi các giải pháp tháo gỡ khó khăn cho ngành này được công bố. Tăng trưởng của TTCK hiện nay sẽ tiếp tục được kéo dài cho đến hết quý 1/2013.

Vẫn phải thận trọng

Theo ông Võ Hữu Tuấn, nhiều doanh nghiệp niêm yết vẫn đang gặp khó khăn và năm 2013 chắc chắn sẽ tiếp tục giai đoạn tái cơ cấu. Hơn nữa, nền kinh tế của Việt Nam còn phụ thuộc nhiều vào thị trường các nước để thúc đẩy kim ngạch xuất khẩu, nhất là châu Âu. Nếu các nước chưa có sự phục hồi tốt thì các doanh nghiệp xuất khẩu cũng khó có sự phát triển mạnh. Chuyên gia kinh tế Đinh Thế Hiển cho rằng, dù các tín hiệu kinh tế vĩ mô đang có xu hướng tốt hơn nhưng vẫn còn nhiều vấn đề phải quan tâm. Đó là dòng tiền thật chảy vào nền kinh tế, nhất là với những ngành sản xuất, chưa nhiều do ngân sách nhà nước còn hạn hẹp. Điều quan trọng nhất là nền kinh tế vẫn còn phụ thuộc vào hai yếu tố chính là việc Chính phủ kích thích tăng trưởng kinh tế như thế nào và sự phát triển của các doanh nghiệp trong năm mới. “Sau một đợt tăng kéo dài trong quý 1/2013, TTCK có thể điều chỉnh trở lại vào cuối quý 1 đầu quý 2/2013. Sau đó sẽ còn tùy thuộc vào tình hình kinh tế vĩ mô”, chuyên gia Đinh Thế Hiển nhận định.

Trong Báo cáo chiến lược 2013 phát đi vào phiên giao dịch chứng khoán cuối cùng của năm qua, CTCK Bản Việt cho rằng nền kinh tế của VN sẽ được hưởng lợi trong năm 2013 nhờ sự phục hồi của Mỹ và tăng trưởng của Trung Quốc, lãi suất giảm, lạm phát ổn định, cán cân thanh toán khả quan và nội tệ vững. Tuy nhiên, vẫn chưa thể quá lạc quan vì dấu hỏi lớn nhất hiện nay là Chính phủ sẽ đưa ra những động thái nào để giải quyết nợ xấu một cách hiệu quả, khi vấn đề này có thể gây tác động tiêu cực lên tăng trưởng ngắn hạn nhưng tác động tích cực trong dài hạn. Ngành bất động sản đang gặp khó khăn,  hậu quả từ đầu cơ bất động sản và xây dựng quá mức cần được làm rõ. Tương tự, nợ của VN là quá lớn so với quy mô nền kinh tế. Những sai lầm trước đây cần được khắc phục trước khi nền kinh tế có thể đi lên.

Do đó theo các chuyên gia và cả CTCK, nhà đầu tư vẫn phải theo dõi sát những diễn biến của nền kinh tế và TTCK để có quyết định phù hợp cho từng thời điểm nhằm giảm rủi ro trong kênh đầu tư này.

Mai Phương

>> Đầu tư 600 tỉ đồng cho CNTT phục vụ thị trường chứng khoán
>> Chứng khoán tiếp tục tăng điểm, thanh khoản cao
>> Chứng khoán “xanh” phiên đầu tuần